实测教程”欢聚斗地主水鱼可以开挂吗”(原来确实是有挂)
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中美同步下调加征关税的消息于5月中旬落地,为市场注入了一针强心剂。
多家头部外资资管机构普遍认为,此轮关税的阶段性调整,有效缓解了中美贸易摩擦对全球经济的压制,成为市场情绪修复与风险偏好回升的重要催化剂,为资产价格反弹提供了关键支撑。
在不确定性持续高企的背景下,多资产策略正逐步成为主流配置方向。黄金作为对冲地缘风险的重要工具再度受到青睐,防御型股票及中等久期债券则在波动环境中展现出稳健特性。多家外资资管机构人士指出,当前市场逻辑正从单一资产博弈转向多元分散布局,投资者正通过更具弹性的资产组合策略,应对复杂多变的宏观局势与政策周期。
关税调整窗口期开启,市场信心提振
富达国际指出,5月12日,中美联合声明宣布,双方将在90天内同步下调加征关税:中国将把对美商品加征关税从125%降至10%,美国则从145%降至30%。消息公布后,A股与H股显著上涨,市场反应积极。
这一短期缓解有助于恢复市场信心。不过,尽管整体关税大幅降低,但也是暂时性的。就目前而言,市场情绪以及国内支持政策,可能比协议实质内容更加重要。
富达国际认为,尽管只是暂时降低关税,但这反映了整体有效关税负担的显著转变。虽然目前两个经济体都尚未接近临界点,但整体关税的大幅降低,将有助于缓解这一风险。多年来,中国通过减少对美出口依赖,在为新一轮贸易紧张局势做好准备的同时,也保留了扩大国内刺激措施的能力。这些发展加上贸易壁垒的降低,或能对股票和信贷市场产生支持作用。
其次,即使关税有所降低,全球贸易流向已发生转变,企业需要时间来对其供应链和物流等做出结构性调整。对于考虑在亚洲进行资产配置的投资者来说,这些转变非常重要。总的来说,这一事态发展令人鼓舞,投资者或可将此视为中美关系紧张局势的缓和。
贝莱德智库则表示,近期,中美两国的联合声明标志着中美贸易冲突迎来重大缓和,并带来三大启示。第一,这次的联合声明再次印证,客观经济规律将影响政策走向。第二,关税可能导致美国经济活动因供应链中断而进一步收缩,但对今年整体经济活动的累积影响或相对有限。第三,该联合声明为美国有效关税税率最终将处于何种水平提供了判断方向。贝莱德保持对于风险资产的偏好,并将密切关注上市公司财报,以优选投资机会。
多资产策略持续受青睐
在施罗德基金看来,地缘政治局势的演变充满高度不确定性,预测难度极大。在此背景下,投资者应将重心放在自身能够理解和掌控的领域,通过执行多元化投资策略,避免过度集中于单一资产。
贝莱德智库也表示,市场正在经历结构性转变,在其他资产类别中也要优选投资机会。自4月2日以来,黄金对于地缘政治风险的缓冲能力更强。金价飙升的同时,美国长期国债和美元却罕见地与股市同步下跌。根据新规,美国银行很快可以将黄金作为资产负债表上的优质资产,这将提升黄金的需求,使其成为核心配置资产。
宏利投资也认为,不确定性使多元化投资存在机会。在维持多元化投资的同时,投资者需注重防御性资产的配置。此外,与贸易政策有关的明朗化因素,也有可能成为利好市场的动力。
在美股方面,受政治局势变化及经济增长放缓影响,宏利投资的观点由乐观下调至中性。但市场仍不乏有吸引力的投资机会,包括金融、健康护理及公用事业等个别行业受到偏好。
就新兴市场而言,尽管整体仍具吸引力,但贸易环境的不确定性与全球需求走弱的风险使机构维持中性立场。相较之下,亚洲市场,特别是中国在岸股市,因估值具吸引力及政策支持,正逐步显现投资机会。
在债券配置方面,宏利投资对整体美国投资级债券维持中性态度,更偏好企业债而非国债,并倾向于配置中等存续期的债券,避免久期过长的资产。
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